基础知识

算力链：AI芯片/加速卡 → 服务器ODM → 光模块/CPO → IDC/液冷 → 高速PCB/电源。训练侧与推理侧需求结构不同；光模块景气与数据中心资本开支…

光伏链：硅料 → 硅片 → 电池片 → 组件 → 逆变器 → 电站运营。产能过剩阶段硅料/组件价格战激烈，技术迭代（TOPCon/HJT）影响各环节盈利分配。须…

半导体链：EDA/IP → 设备/材料 → 晶圆制造（foundry）→ 封测（advanced_packaging）→ 芯片设计（fabless）。国产替代常…

稀土逻辑链：资源开采（轻/中重/海外矿）→ 提纯分离（氧化物/金属）→ 永磁材料（钕铁硼）→ 下游（新能源车、风电）。涨价往往从资源端向上游传导；政策放松进口矿…

锂电链：锂矿 → 锂盐（碳酸锂/氢氧化锂）→ 正极/负极/隔膜/电解液 → 电芯 → PACK/BMS → 整车/储能。碳酸锂价格下行利好电池厂毛利，压制锂盐厂…